米哈游押注投资与AI寻求新增长点瓦力棋牌游戏游戏主业增长承压

　　Sensor Tower（一家数据分析公司）数据显示□◇●，自2025年开年以来□▷▲，米哈游已多次跌出中国手游发行商全球收入榜前三==▽▽▲…，长期稳居第四位△◇●■△；与此同时…◇△，国内二次元游戏市场实际收入也出现波动▼☆，曾经支撑米哈游崛起的品类号召力持续减弱-□…。

　　核心产品表现的分化进一步放大了这种压力■●：《原神》上线多年后用户增长见顶★▷●★◆、流水波动加剧•◆；接棒的《崩坏▲▷：星穹铁道》《绝区零》虽维持稳定营收•-▽，却未能延续现象级势能-▼●▷◇-。

　　2022年初◁☆，在ChatGPT尚未引爆市场•▷◁■、大模型赛道仍属冷门之时▼□=•●•，米哈游便与高瓴▼□、IDG资本共同参与MiniMax的天使轮融资•○●★▷▪。更特殊的是●▪，米哈游不仅是投资方○=▲•◁○，更是深度合作的客户——2023年起◆…，MiniMax的大模型技术被应用于《崩坏▼●…■…▽：星穹铁道》的NPC（非玩家角色）智能对话◇=、剧情动态生成等核心玩法中••□▼■▷，实现了◁-•=•“投资+业务协同◆▪□…”的深度绑定-★。

　　对米哈游以及蔡浩宇而言▼▼◇…•，新品《Varsapura》和押注AI大模型公司都是其对▪■☆“未来只有顶尖天才和AI能做游戏▽□△”判断的实践•▷○□；展望未来●●•▲•，丰富的投资版图也是米哈游重构游戏主业竞争力的关键◇□-☆。这场技术与资金的博弈▪-▽•，注定牵动全球游戏行业的目光▷■。

　　梳理米哈游投资时间线可以发现○◁•--，这家公司的投资逻辑经历了从○□▼▽•☆“圈层深耕•▲”到•--□□“跨界破局◁○□=•”的清晰演进□▽。

　　时间回溯至2019年◆○▼◇米哈游押注投资与AI寻求新增长，这种独特的合作模式让双方实现共赢■□-……▷。将有机会带来全新的•-▷、颠覆性的娱乐体验●=▼▪。再以技术突破反哺游戏业务▷=•◁=☆，即通过投资反哺技术研发▪○◁，规模有限且缺乏品牌影响力▪▲！

　　在资本加持与IP赋能的双重作用下…●◇○，Suplay的业绩实现爆发式增长•▷◇▲。财务数据显示◆…○，公司营收从2023年的1■▽◆.46亿元飙升至2024年的2◇…▪△★.81亿元○○…▪，同比增幅达92▲○••=.5%▼-◁□；2025年前三季度营收已达2★☆▲★▪.83亿元==，全年突破3亿元几无悬念▲▪▽▷•。

　　2018年是米哈游投资业务的起点◇●◇…□•，此时的投资方向高度聚焦于二次元生态◁■☆•。这一年●○，米哈游领投IP衍生品公司艾漫动漫◁★◆，出资约3000万元-◆-▼▷。这一投资逻辑清晰易懂●□◆：随着《原神》等核心游戏产品的爆发▲▷，米哈游亟需完善IP变现链条▪--，通过投资衍生品公司实现从游戏内容到实体消费的延伸●▲◆，构建完整的二次元商业生态○■--◆★。

　　梳理米哈游的投资时间线可以发现●◇•▼○=，其投资节奏与公司的发展阶段高度匹配☆▼▽•●：2018年至2021年▽◆=○□•，依托游戏业务的现金流积累…●◆●★，聚焦游戏二次元生态补全☆△-；2021年后■■▽▷□，随着资金实力的增强和对未来趋势的判断☆=□◆■，逐步向脑机接口•=◇□◆▷、航天★=▪▪…•、核聚变等前沿科技领域延伸▼□，形成▼■□“文创+科技◆◆”双轮驱动的投资格局◇▪○。

　　从二次元到航天…☆◆●▷、能源…•◇=◆☆，米哈游的投资跨度让市场倍感意外☆▼◇▷●，但这种看似-○▼“无边界•◇☆”的布局▪○，实则暗藏对未来技术趋势的预判●▷△=☆•瓦力棋牌官网下载，。

　　未来AI与游戏的结合●…，还投资了瑞金医院的脑机接口项目■□▼■-。这一年◁○，2021年同时成为米哈游跨界投资的☆▼▲☆☆“起点年=★○”•▼。艾媒咨询CEO（首席执行官）张毅在接受《每日经济新闻》记者采访时表示◁▲◁▽◁●，大模型技术的引入显著提升了游戏的沉浸感与交互体验★◇。

　　米哈游投资迎来收获期背后▲●…•○■，其核心游戏业务正面临行业格局生变的多重压力□-◁••●：曾凭《原神》打破游戏行业●◁“双寡头●…◁•”局面的它•●○，近两年已从=☆△-▲“腾网米▷●…”三足鼎立中掉队■…••◇，昔日的赛道红利与产品统治力正持续滑坡★▽▪△☆。

　　但从后续发展来看△◁■▷▷，这一布局与游戏行业的未来趋势高度契合——脑机接口技术若能成熟应用=▼-▷，将彻底颠覆游戏的交互方式▷■◁。

　　作为国内游戏行业打破大厂垄断的●▼▲“现象级破局者▽=…•◆▪”◇●★，米哈游自2012年成立以来■▽-，凭借《原神》等爆款作品彻底改写全球手游市场格局=●•，近年来数次跻身中国手游发行商全球收入前列-△△•◁，成为唯一能与腾讯◆=△★◁、网易分庭抗礼的未上市游戏企业◁▷★▼-△点瓦力棋牌游戏游戏主业增长承压。

　　2022年•☆▷★▪，米哈游的投资版图进一步扩大=☆△▷▽，正式切入前沿科技领域-■▽▽◁。这一年•○，米哈游参与民营火箭公司东方空间的A轮融资◁▷★，投资方还有经纬创投等专业机构○•○▼●■；随后又出手投资核聚变公司能量奇点•…▲-○。

　　旗下产品带来的充沛现金流▲□◆-□，让米哈游开始快速扩张投资版图——从二次元周边到AI（人工智能）大模型=◇，从脑机接口到民营火箭★○▷-=，再到核聚变技术▪▽★△，米哈游的投资领域跨度之大=▷▲，常常让市场直呼☆•△“看不懂=☆△◇○”○●◆▷☆。但对Suplay与MiniMax的投资案例◆▽☆□☆☆，标志着这些看似▷○“随性▲■”的布局开始进入收获期◆▼▲△。透过这份投资成绩单▼○，一个超越游戏本身的企业成长逻辑逐渐清晰▲●。

　　与Suplay的•……□▲▷“IP绑定型=○▲◁=”投资不同◁▽▪，米哈游对MiniMax的布局更具战略前瞻性-▪■■◇▪。

　　1月9日□☆▲，成立仅4年的MiniMax在港交所上市□•，收盘涨幅109◁▪.1%●▪-▼▽●，总市值超1000亿港元△▷■。此前◁▼，1月1日…★=◆，卡牌潮玩公司Suplay向港交所递交上市申请=◇◆△。两家业务毫无关联的企业◆☆▼◁，股东名单中却共享一个熟悉的名字——米哈游△◆▽。

　　米哈游副总裁吴頔还亲自出任Suplay非执行董事■▪△•，深度参与公司战略决策◆▽=◆▪。

　　对于MiniMax而言◁=•，其核心业务仅是微信端的盲盒销售小程序…●▪-□△，转折点出现在2021年=◇，

　　投资布局之外▷-▲，米哈游的突围希望●■，正寄托于创始人蔡浩宇亲自带队的新旗舰AI游戏《Varsapura》▼◆。2023年10月…○△▽□=，米哈游CEO蔡浩宇卸任瓦力棋牌游戏△◁◆，对外宣称将专心研究前沿科技…◇•-▪▼；2024年▲●☆□▽，蔡浩宇的新公司Anuttacon曝光▽▽△○，在全球范围内招募AI人才▽□★-★△。不同于米哈游擅长的风格-☆○★▷，《Varsapura》承载着米哈游团队●▽△“AI+游戏○=•▼◇○”的核心理念△◁，由此可见◁-☆•■，米哈游意图在◇●●▽“AI+游戏◇▪○•◁”赛道抢占先发优势★▽★。

　　事实上□◁，米哈游旗下还有一张王牌——聚焦Z世代（1995~2009年间出生的一代人）的●▪▲=◁“AI+社交•=◁◇”平台Soul母公司○□▪▽○■。2025年11月27日=☆☆，Soul第三次启动赴港上市进程◇▽▽◆▲，米哈游以5□△○▷■.47%的持股比例成为其第二大机构股东◆★，吴頔同样担任非执行董事☆◁▷-◆◁，深度参与Soul战略决策◆•▽…。这一布局被视为米哈游押注▲……“社交+虚拟化身▲▪◁◆”赛道的重要一步☆◇◁…□。截至2025年8月31日瓦力棋牌游戏△▪☆◇△，Soul累计注册用户达3◆….9亿◆◁■▷，日活1100万◇…★•☆，人均单日使用时长超50分钟☆○■□◆□，2023年起实现稳定盈利◇-…▷，2025年前8个月经调整净利润2★•◆■▽.86亿元•▲◇☆，同比增长72★□…★▽◁.3%●…。

　　招股书披露的信息显示◁☆●▷◇，米哈游以11■▼.86%的持股比例成为Suplay 最大外部股东◆☆★▼……，其同时持有MiniMax公司7=▼.34%的股份=◇□，且是后者天使轮投资方之一▽■△■。米哈游这家靠《原神》奠定行业地位的游戏公司■•★▲=…，投资战绩足以让不少专业投资机构关注△●△▲=。

　　米哈游与上海交大教授联合创办脑机接口公司上海零唯一思◇=○，米哈游的游戏为其技术提供了重要的落地验证场景★▲★••；这笔资金成为Suplay转型的关键助推力▽○•◁-。张毅认为◁▽★•○-，其二为战略协同下的双向反哺机制☆★○△？

　　最终实现业务与资本的双赢◁☆=。米哈游的800万美元投资如约而至◇○◇，前华兴资本分析师•△○▷▼、摩点网运营总监黄万钧创办Suplay时-◇▲•，在米哈游看来▲▪○●◆○，对于米哈游来说●★…○，米哈游的投资逻辑成功验证了两大产业赋能模式的可行性△■••：其一为IP（具有商业价值的创意内容或品牌）授权与资本价值的结合☆□•？

　　张毅告诉记者△=▷■…，未来产业赋能型转型投资有望成为游戏公司跨界投资的主流方向=▼…•▪。这一趋势的核心驱动力主要来源于三方面★●：一是契合游戏公司的技术刚性需求•◁◇▽▲▽，解决研发过程中的核心痛点△▷=●●；二是满足企业估值提升的需求△◆，实现▽★•★▼“科技+内容●▷○△▽”的双向驱动发展=…▽▼★；三是基于风险对冲的诉求=▪，分散行业周期性波动带来的经营风险▲◇••◆▽。

　　2021年成为米哈游投资的▪◇-▽“加速年-★■▽◁●”■■□，投资范围仍围绕泛二次元领域展开●◇•，但布局更趋多元▷▼▷★○▲。除了投资Suplay▲-□，米哈游还入局潮玩平台十二光年◇▷◁-，进一步完善在二次元消费场景的布局★▪▲★★▼。这一阶段的投资核心▲★☆☆，是通过资本力量整合本土二次元产业链资源▷○◆•◆◆，强化IP的商业变现能力☆○☆•◇▽。

　　与此同时★●▷△□◁，腾讯的全品类统治力○◇、点点互动的SLG（策略类游戏）异军突起=△•△●■、网易的赛道细分布局▼▪▷▲…□，正从多维度挤压米哈游的市场空间◆▽▼▽◆■；而《无限暖暖》2025年拿下苹果设计大奖瓦力棋牌游戏□-☆▪◁▽，更将行业竞争门槛抬升至●◆-•▪▼“技术+艺术▼•…”的高阶博弈——游戏主业的增长瓶颈◇▲■，让米哈游亟需新的突破点•☆。

　　米哈游的支持不止于资金瓦力棋牌游戏◁=○-。2022年起▷••-，Suplay陆续获得《原神》《崩坏--◁★：星穹铁道》《绝区零》等核心IP授权▷◇。根据招股书内容○•，截至2025年9月30日◆◆=…▼，Suplay拥有22个授权IP和3个自有IP◇-▲•，其中就包括《原神》等大热IP★▷★…=●。